Izgledi za dvostruki vrh kod bitkoina iznad 100.000 dolara zahtijevaju oprez, ali potpuni krah cijene sličan onome iz 2022. godine čini se malo vjerovatnim, ukoliko ne dođe do neočekivanog “crnog labuda”, prema riječima Katalin Tischhauser, voditeljice istraživanja investicija u grupi za bankarstvo digitalne imovine Sygnum.
“Kripto tržište je snažno pokretano sentimentom jer su fundamentalne procjene izazovne; stoga, signali tehničke analize poput dvostrukog vrha opravdavaju oprez. Međutim, za potpuni krah potreban je katalizator poput kolapsa Terre 2022. ili kraha FTX-a. Ako ne dođe do sličnog ‘crnog labuda’, mogli bismo vidjeti produženi bikovski ciklus, zasnovan na trenutnoj političkoj i regulatornoj podršci te postojanim institucionalnim kapitalom koji pristiže”, izjavila je Tischhauser u intervjuu za CoinDesk.
Bitcoin je proveo 50 dana uglavnom trgujući između 110.000 i 100.000 dolara, signalizirajući iscrpljenost uzlaznog trenda blizu najviših vrijednosti postignutih u januaru ove godine. To je podstaklo brojne posmatrače, uključujući iskusnog tehničkog analitičara Petera Brandta, da razmotre mogućnost preokreta trenda BTC-a ka medvjeđem tržištu sa patternom dvostrukog vrha.
Dvostruki vrh se sastoji od dva uzastopna vrha na približno istoj cijeni – u slučaju BTC-a blizu 110.000 dolara – sa trend linijom povučenom kroz najnižu tačku između ovih vrhova. Najniža tačka u slučaju BTC-a je pad početkom aprila na 75.000 dolara. Analitičari su zabrinuti da bi potencijalni slom dvostrukog vrha, koji uključuje pad sa 110.000 dolara i pad ispod 75.000 dolara, mogao dovesti do kraha na oko 27.000 dolara. Da, dobro ste pročitali. Takav pad bi značio pad od 75% u odnosu na najviše vrijednosti.
Tehnički patterni, poput dvostrukog vrha, često postaju samoispunjavajuća proročanstva – čim trgovci primijete pattern, njihovo kolektivno djelovanje pojačava očekivani ishod. Stoga je prirodno da izgledi dvostrukog vrha iznad 100.000 dolara izazivaju određeni oprez i pad cijene.
Međutim, sami tehnički pokazatelji rijetko uzrokuju pad cijene od 75%. Na primjer, krah BTC-a sa 70.000 na 16.000 dolara tokom 12 mjeseci do novembra 2022. godine dogodio se kako je ciklus povećanja kamatnih stopa Federalnih rezervi izložio klasu imovine poput kriptovaluta gdje se nakupilo prekomjerno špekulisanje, postavljajući pozornicu za propast Terra blockchaina i FTX mjenjačnice. Oba događaja su uzrokovala masovno uništavanje bogatstva.
**Bikovski rast vođen prilivima**
Najnoviji rast, međutim, uglavnom je pokrenut institucionalnim prilivima, a ne pričom ili tvrdnjom da je DeFi bolji od tradicionalnih finansija ili da je Ethereum novi svjetski kompjuter, kako je prošle godine primijetio Joe Weisenthal sa Bloomberga.
Od svog debija na Nasdaqu u januaru 2024., 11 spot Bitcoin ETF-ova ostvarilo je neto prilive od preko 48 milijardi dolara, prema podacima koje prati Farside Investors. U međuvremenu, usvajanje BTC-a kao korporativne trezorske imovine ubrzalo se, doprinoseći bikovskom zamahu. U trenutku pisanja, 141 javno preduzeće je posjedovalo 841.693 BTC, prema bitcointreasuries.net.
Tokom intervjua, Tischhauser je istakla da je priroda najnovijeg bikovskog rasta, vođena prilivima, čini ga otpornijim od prethodnih bikovskih tržišta.
“Institucije provode rigoroznu dubinsku analizu i procjenu rizika prije nego što dodaju novu klasu imovine poput bitkoina u model portfolija. Ali kada to urade, konačna alokacija je dugoročna. Ovaj trend postojane institucionalne alokacije tek počinje, a rezultirajuća potražnja će nastaviti pružati podršku cijenama još neko vrijeme”, rekla je Tischhauser za CoinDesk.
Tischhauser je objasnila da ovi investicioni instrumenti izvlače likvidnost iz tržišta, pomjerajući dinamiku ponude i potražnje u korist nastavka uzlaznog trenda.
“Ovi investicioni instrumenti izvlače likvidnost iz tržišta, što znači da svaki put kada novi veliki investitor uđe na tržište sa ponudama, to se obraća sve manjoj ponudi, a bikovski uticaj na cijene postaje izraženiji”, napomenula je Tischhauser.
**Halving ciklus je možda mrtav**
Scenario medvjeđeg pada dvostrukog vrha čini se mogućim mnogim posmatračima, s obzirom da smo u godini nakon halvinga, koja je historijski obilježila vrhunce bikovskih tržišta, postavljajući pozornicu za jednogodišnje medvjeđe tržište.
Halving je programirani kod na Bitcoin blockchainu koji smanjuje tempo širenja ponude BTC-a za 50% svakih četiri godine. Posljednji halving se dogodio u aprilu 2024. i smanjio je nagradu za blok BTC sa 6,25 BTC na 3,125 BTC.
Međutim, ciklus halvinga se možda neće odvijati kako se očekivalo, jer postojano institucionalno usvajanje ima veći uticaj na cijenu od rudara. Nadalje, BTC koji prodaju rudari, koji regulatorno prodaju zarađene novčiće kako bi finansirali operativne troškove, sada čini mali postotak prosječnog dnevnog obima trgovanja.
“Promjena u vodstvu tržišta znači da se četverogodišnji ciklus halvinga možda neće vjerno odvijati kao ranije. Ranije, većina BTC vlasnika su bili rudari, a BTC izdati godišnje činio je ogroman postotak ukupne ponude bitkoina. Dakle, prodajni pritisak rudara je imao veliki utjecaj na tržišnu cijenu. Sada, BTC iskopan čini 0,05-0,1% prosječnog dnevnog obima trgovanja BTC-om i smanjenje te ponude nema utjecaja na ravnotežu ponude/potražnje na tržištu. Tako da je ciklus halvinga možda mrtav”, izjavila je Tischhauser.
