Nakon što je Kina zabranila kriptovalute ljeta 2021. godine, značajan dio rudarske industrije bio je primoran na preseljenje – u Kazahstan, Rusiju, Kanadu i druge zemlje s jeftinom električnom energijom. Najveći korisnik ovog egzodusa, međutim, Sjedinjene Američke Države, koje su u posljednje četiri godine preuzele vodstvo u svijetu po hashrateu, što znači da se više bitkoina proizvodi u SAD-u nego bilo gdje drugdje.
Međutim, tarifne politike predsjednika Donalda Trumpa, predstavljene 2. aprila, ali trenutno obustavljene, prijete povećanjem troškova ASIC uređaja, izuzetno moćnih računara koji se koriste za proizvodnju bitkoina. Samo nekolicina kompanija zna kako da proizvede ove ASIC uređaje, a većina njihovih proizvodnih pogona nalazi se u jugoistočnoj Aziji, u zemljama koje se suočavaju s carinama od otprilike 10% do 50%.
Iako nove takse vjerovatno neće učiniti uvoz novih mašina pretjerano skupim za rudare sa sjedištem u SAD-u, one će vjerovatno usporiti širenje industrije u zemlji, reklo je više stručnjaka za CoinDesk.
„Sjedinjene Države će i dalje biti glavni izvor hashratea globalno u doglednoj budućnosti, ali će njihova sveukupna dominacija vjerovatno erodirati kako rudarenje bitkoina postaje globalniji posao“, rekao je Taras Kulyk, izvršni direktor firme za hardver za bitkoine Synteq Digital.
„Definitivno ćemo vidjeti stagnaciju hashratea u SAD-u u smislu relativnog rasta“, dodao je. „Druge zemlje masovno ulaze u prostor. Pakistan je upravo najavio da će izdvojiti dva gigavata energije za rudarenje bitkoina. Postoje sve vrste projekata koji se dešavaju u Etiopiji i inostranstvu. Oni će sigurno zauzeti značajan dio kapaciteta rasta hashratea.“
Tarife su samo dio mnogo veće slagalice. Drugi faktori, poput ogromne potražnje za novim data centrima posvećenim umjetnoj inteligenciji (AI) i smanjenjem idealnih lokacija u SAD-u za kompanije da postave rudarske objekte, vjerovatno će imati veći utjecaj na proračune rudara kada je u pitanju odabir jurisdikcije za poslovanje.
Operacije sa sjedištem u SAD-u su i dalje, kratkoročno, u mogućnosti da iskoriste snažno sekundarno tržište kako bi nabavile rudarske rigove bez plaćanja carina. Dugoročno, proizvođači ASIC uređaja preduzimaju korake za proizvodnju svojih mašina na tlu SAD-a.
Konsenzus se čini da je, daleko od uništavanja rudarenja bitkoina u SAD-u, carine jednostavno novi promjenljivi faktor s kojim se mora nositi brza, hiper-konkurentna industrija.
Carine su uglavnom predstavljale izazov za rudare u aprilu zbog toga koliko su bile iznenadne i oštre. Rudari i logističke kompanije su žurili da proguraju pošiljke ASIC uređaja u SAD prije implementacije politike kako bi izbjegli plaćanje značajnih poreza – samo da bi Bijela kuća odgodila rok za nekoliko mjeseci.
Sada su se rudarske firme prilagodile ideji da će uvezeni ASIC uređaji koštati najmanje 10% više nego ranije. Ali postoji neizvjesnost da li je ovo nova normalnost. Trumpova administracija je i dalje usred trgovinskih pregovora, a pravosudni sistem još nije donio konačnu odluku o zakonitosti svojih novih politika.
„Vjerovatno će nam trebati mnogo vremena da dobijemo konačan odgovor o tome kako će carine izgledati – barem dok Vrhovni sud ne odluči“, rekla je Lauren Lin, šefica hardvera u firmi za hardver za bitkoine Luxor Technology, za CoinDesk u intervjuu. „Očekujemo da će to potrajati nekoliko mjeseci, čak i preko godinu dana.“
U međuvremenu, Luxor (koji također vodi posao špeditera) ne vidi nikakve znakove panike među svojim klijentima, iako je došlo do povećanja pitanja o tome kako se pripremiti za promjene politike Washingtona, prema Lin. Ni sekundarno tržište ASIC uređaja (gdje firme sa sjedištem u SAD-u mogu nabaviti polovne, jeftinije mašine) ne usporava, rekla je. Drugim riječima, rudari idu dalje.
Ali postoje nove poteškoće, poput činjenice da carine utiču i na uvezeni električni hardver. Transformatori, na primjer, se uglavnom proizvode u inostranstvu i već su bili teški za nabavku prije aprila. Carine su samo pogoršale situaciju. Ovo je bio veći izvor frustracije za rudare nego carine na ASIC uređaje, prema osobi koja radi za trgovačku organizaciju za kriptovalute.
Sveukupno, početne carine Bijele kuće na zemlje jugoistočne Azije trebale bi se posmatrati samo kao početna tačka za politiku koja će se vjerovatno razvijati tokom vremena, rekao je Jeff LaBerge, šef tržišta kapitala i strateških inicijativa kod rudara bitkoina Bitdeer, za CoinDesk u intervjuu. „Prilično smo optimistični da će na kraju ovoga biti razuman ishod.“
Tržište ASIC uređaja vrijedno 30 milijardi dolara dominira Bitmain, kineska firma čije mašine pokreću otprilike 80% Bitcoinovog hashratea, prema TheMinerMagu. Među njene konkurente spadaju MicroBT, Canaan i Bitdeer.
Ove kompanije proizvode veliku većinu svojih ASIC uređaja u Maleziji, Tajlandu i Kini, iako MicroBT već ima barem jedan pogon u Pensilvaniji, a Bitmain je u decembru objavio da pokreće novu proizvodnu liniju u Sjedinjenim Državama. Canaan je također završio probnu proizvodnju u SAD-u, što znači da sada ima kapacitet za proizvodnju ASIC uređaja u zemlji ako odluči.
Tarife administracije Trumpa ostvaruju jedan od svojih deklarisanih ciljeva (jačanje američke industrije) jer podstiču ove proizvođače ASIC uređaja da prošire svoje poslovanje u zemlji.
Canaan je za CoinDesk rekao da, iako je proizvodnja u SAD-u skupa, ona donosi prednosti geografske blizine kupcima i smanjenja rizika u lancu snabdijevanja. Firma je navela da trenutno istražuje mogućnost partnerstva sa postojećim proizvođačima u SAD-u za svoje potrebe. MicroBT također razmatra načine za izbjegavanje carina povećanjem proizvodnje u SAD-u.
Bitdeer, novi, ali tehnološki napredni igrač na sceni ASIC uređaja, posmatra situaciju kao priliku da preuzme tržišni udio od postojećih igrača. „Željeli bismo da migriramo što više možemo u SAD“, rekao je LaBerge. „Biće potrebno neko vrijeme da se to poveća.“
„To što smo proizvođač i rudar daje nam ogromnu fleksibilnost, jer ćemo uvijek imati mjesto za rigove koje proizvodimo, bilo u našim vlastitim data centrima ili kod treće strane“, dodao je. Bitdeer ima rudarske operacije u Teksasu i Ohiju, između ostalih lokacija.
Teškaš, Bitmain, nije komunicirao nove planove za povećanje proizvodnje u SAD-u od najave carina u aprilu. Ali kompanija će vjerovatno željeti pokazati da proizvodi u SAD-u u skladu s ciljevima Trumpove administracije, rekao je Kulyk iz Synteqa. Bitmain nije odgovorio na zahtjev za komentar.
U svakom slučaju, čini se da je konsenzus da će proširenje proizvodnih kapaciteta u SAD-u biti spor i skup proces.
„Da li ćemo proširiti proizvodnju naših mašina u SAD-u zavisi od naše sposobnosti da smanjimo troškove, kao i od potražnje naših američkih kupaca. Ako potražnja američkih kupaca bude niska, proizvodnja ovdje nema smisla“, rekao je Canaan za CoinDesk. „Osim toga, ako carine na proizvode iz jugoistočne Azije [na kraju budu] niske, onda ne moramo nužno razvijati svoje proizvodne kapacitete u Sjedinjenim Državama.“
Dakle, rudari se brzo prilagođavaju novoj realnosti carina, a proizvođači ASIC uređaja izgledaju spremni da povećaju lokalnu proizvodnju. Ipak, hashrate Bitcoin-a sa sjedištem u SAD-u, trenutno vrijedan preko 40% globalnog hashratea, vjerovatno neće nastaviti rasti tako brzo kao u posljednje četiri godine.
Jedan od razloga je taj što carine ipak imaju uticaja. Rudarenje bitkoina je visoko konkurentna industrija, a kompanije uvijek traže načine da smanje troškove. Ako je izbor između otvaranja novog rudarskog pogona u Teksasu ili u Ontario, carine mogu prevagnuti odluku u korist potonjeg.
Međutim, važnije je da postaje sve teže pronaći nove lokacije u SAD-u koje zadovoljavaju potrebne uslove za pokretanje novih rudarskih operacija za bitkoine. „Većina lakog plijena je pokupljena u SAD-u“, rekao je LaBerge.
Da ne spominjemo da je konkurencija postala intenzivnija. Data centri posvećeni računarstvu visokih performansi (HPC) pojavljuju se širom zemlje kako bi povećali AI kapacitete, a glavni igrači u industriji – Microsoft, Meta, Google – imaju duboke džepove. Ako je lokacija pogodna i za rudarenje i za HPC, rudari vjerovatno neće pobijediti u nadmetanju.
Niti bi to nužno željeli. Data centri za HPC su složeniji i zahtijevaju veći kapital za izgradnju, ali također donose mnogo veće profite; to je dovelo do toga da se brojne rudarske kompanije za bitkoine diverzificiraju u AI.
„HPC koji juri za elektronima je glavna tema naredne dvije do deset godina“, rekao je Kulyk za CoinDesk. „Rudari bitkoina definitivno imaju mete na leđima za akviziciju i konsolidaciju u prostoru… Kao sektor, oni će vjerovatno biti pojeden ili apsorbovani u cjelokupni digitalni računarski prostor.“
Ovaj fenomen se vjerovatno neće proširiti izvan SAD-a zbog tehničke sofisticiranosti potrebne za izgradnju i upravljanje HPC centrima. Politički razlozi također igraju veliku ulogu, s obzirom na tekuću AI trku u naoružanju između SAD-a i Kine. Drugim riječima, rudari bitkoina izvan SAD-a neće biti pogođeni brzim rastom HPC industrije na isti način.
Za rudare sa sjedištem u SAD-u, put naprijed možda više nije proširenje u smislu megavata, već u smislu efikasnosti, prema LaBergeu.
„Ako pogledate globalni hashrate trenutno… većina rigova ima efikasnost od 30 džula po terahercu (J/TH) ili više“, rekao je. Za poređenje, najnovije generacije mašina Bitmaina i Bitdeera su bliže 10 J/TH efikasnosti. „U današnjoj ekonomiji, to je u najboljem slučaju marginalno profitabilno.“
„Svi ti rigovi moraju biti obnovljeni“, nastavio je. „Ovo vidimo kao tržište od 4-6 milijardi dolara godišnje u naredne tri do pet godina.“
