Nakon što je Kina zabranila kriptovalute u ljeto 2021. godine, značajan dio rudarske industrije bio je prisiljen na preseljenje – u Kazahstan, Rusiju, Kanadu i druge zemlje s jeftinom električnom energijom. Najveći korisnik ovog egzodusa, međutim, Sjedinjene Američke Države, koje su u protekle četiri godine prestigle svaku drugu zemlju na svijetu u smislu hashratea (što znači da se u SAD-u proizvodi više bitcoina nego bilo gdje drugdje).
Međutim, carinske politike predsjednika Donalda Trumpa, objavljene 2. aprila, ali za sada obustavljene, prijete povećanjem troškova ASIC-a, izuzetno moćnih računara koji se koriste za proizvodnju bitcoina. Samo se nekolicina kompanija bavi proizvodnjom ovih ASIC-a, a većina njihovih proizvodnih pogona nalazi se u jugoistočnoj Aziji, u zemljama koje se suočavaju s carinama od otprilike 10% do 50%.
Iako nove takse vjerovatno neće učiniti uvoz novih mašina prohibitivno skupim za rudare sa sjedištem u SAD-u, one će vjerovatno usporiti širenje industrije u zemlji, rekli su za CoinDesk brojni stručnjaci.
„SAD će i dalje biti glavni izvor hashratea globalno u doglednoj budućnosti, ali njegova sveobuhvatna dominacija će vjerovatno erodirati kako rudarenje bitcoina postaje mnogo globalniji posao“, rekao je Taras Kulyk, izvršni direktor firme za rudarsku opremu Synteq Digital.
„Svakako ćemo vidjeti da će se američki hashrate izravnati u smislu relativnog rasta“, dodao je. „Druge zemlje ulaze u prostor na velika vrata. Pakistan je upravo najavio da će posvetiti dva gigavata energije rudarenju bitcoina. Postoje razni projekti koji se odvijaju u Etiopiji i inostranstvu. Oni će sigurno zauzeti značajan dio kapaciteta rasta hashratea.“
Carine su samo dio mnogo veće slagalice. Drugi faktori, kao što je ogromna potražnja za novim podatkovnim centrima posvećenim umjetnoj inteligenciji (AI) i smanjenje broja idealnih lokacija u SAD-u za postavljanje rudarskih pogona, vjerovatno će imati veći utjecaj na proračune rudara prilikom odabira jurisdikcije za poslovanje.
Operacije sa sjedištem u SAD-u i dalje su u kratkoročnom periodu u stanju iskoristiti robustno sekundarno tržište kako bi nabavili rudarske rigove bez plaćanja carina. Dugoročno, proizvođači ASIC-a poduzimaju korake da proizvode svoje mašine na američkom tlu.
Konsenzus se čini da carine, daleko od toga da uništavaju rudarenje bitcoina u SAD-u, jednostavno oblikuju novu varijablu s kojom se mora nositi brzo pokretna, hiperkonkurentna industrija.
Carine su uglavnom predstavljale izazov za rudare u aprilu zbog njihove iznenadnosti i strmine. Rudari i logističke kompanije užurbano su pokušavali da proguraju pošiljke ASIC-a u SAD prije implementacije politike kako bi izbjegli plaćanje značajnih poreza – samo da bi Bijela kuća odgodila rok za nekoliko mjeseci.
Sada su se rudarske firme prilagodile ideji da će uvozni ASIC-i koštati najmanje 10% više nego ranije. Ali postoji neizvjesnost da li je ovo nova normalnost. Trumpova administracija je i dalje usred trgovinskih pregovora, a pravosudni sistem još nije donio konačnu odluku o zakonitosti svojih novih politika.
„Vjerovatno će nam trebati mnogo vremena da dobijemo konačan odgovor o tome kako će carine izgledati – barem dok Vrhovni sud ne presudi“, rekla je Lauren Lin, šefica hardvera u firmi za rudarsku opremu Luxor Technology, za CoinDesk u intervjuu. „Očekujemo da će to potrajati nekoliko mjeseci, čak i preko godinu dana.“
U međuvremenu, Luxor (koji također vodi preduzeće za otpremu tereta) ne vidi nikakve znakove panike među svojim klijentima, iako je došlo do porasta pitanja o tome kako se pripremiti za promjene politike Washingtona, prema Lin. Ni sekundarno tržište ASIC-a (gdje firme sa sjedištem u SAD-u mogu nabaviti polovne, jeftinije mašine) ne usporava, rekla je. Drugim riječima, rudari polako napreduju.
Ali postoje nove poteškoće, kao što je činjenica da carine utiču i na uvezeni električni hardver. Transformatori su, na primjer, uglavnom proizvedeni u inostranstvu i već su bili teško dobavljivi prije aprila. Carine su samo pogoršale situaciju. Ovo je bio veći izvor frustracije za rudare nego carine na ASIC-e, prema osobi koja radi za organizaciju za kripto trgovinu.
Sve u svemu, početne carine Bijele kuće na zemlje jugoistočne Azije trebale bi se smatrati samo polaznom tačkom za politiku koja će se vjerovatno razvijati s vremenom, rekao je za CoinDesk Jeff LaBerge, šef tržišta kapitala i strateških inicijativa u rudniku bitcoina Bitdeer. „Veoma smo optimistični da će na kraju ovoga biti razuman ishod.“
Tržište ASIC-a vrijedno 30 milijardi dolara dominira Bitmain, kineska firma čije mašine pokreću otprilike 80% Bitcoinovog hashratea, prema TheMinerMag-u. Njeni konkurenti uključuju MicroBT, Canaan i Bitdeer.
Ove kompanije proizvode veliku većinu svojih ASIC-a u Maleziji, Tajlandu i Kini, iako MicroBT već ima najmanje jedan pogon u Pensilvaniji, a Bitmain je u decembru najavio pokretanje nove proizvodne linije u Sjedinjenim Državama. Canaan je također završio probnu vožnju u SAD-u, što znači da sada ima kapacitet za proizvodnju ASIC-a u zemlji ako tako odluči.
Trumpova administracija ostvaruje jedan od svojih navedenih ciljeva (jačanje američke industrije) jer podstiče ove proizvođače ASIC-a da povećaju svoje operacije u zemlji.
Canaan je za CoinDesk rekao da, iako je proizvodnja u SAD-u skupa, donosi prednosti geografske blizine njihovim kupcima i smanjenja rizika u lancu snabdijevanja. Firma je navela da trenutno istražuje mogućnost partnerstva s postojećim američkim proizvođačima za svoje potrebe. MicroBT također razmatra načine za izbjegavanje carina povećanjem američke proizvodnje.
Bitdeer, novi, ali tehnološki napredni igrač na sceni ASIC-a, posmatra situaciju kao priliku da preuzme tržišni udio od postojećih igrača. „Željeli bismo da migriramo što više možemo u SAD“, rekao je LaBerge. „Biće potrebno neko vrijeme da se to poveća.“
„To što smo proizvođač i rudar daje nam ogromnu fleksibilnost, jer ćemo uvijek imati dom za rigove koje proizvodimo, bilo u našim vlastitim podatkovnim centrima ili kod treće strane“, dodao je. Bitdeer ima rudarske operacije u Teksasu i Ohaju, između ostalih lokacija.
Teškaš, Bitmain, nije komunicirao nove planove za povećanje američke proizvodnje od najave carina u aprilu. Ali kompanija će vjerovatno željeti pokazati da proizvodi u SAD-u u skladu s ciljevima Trumpove administracije, rekao je Kulyk iz Synteqa. Bitmain nije odgovorio na zahtjev za komentar.
U svakom slučaju, čini se da je konsenzus da će proširenje proizvodnih kapaciteta u SAD-u biti spor i skup proces.
„Da li ćemo proširiti proizvodnju naših mašina u SAD-u zavisi od naše sposobnosti da smanjimo troškove, kao i od potražnje naših američkih kupaca. Ako je potražnja američkih kupaca niska, proizvodnja ovdje nema smisla“, rekao je Canaan za CoinDesk. „Osim toga, ako će carine na proizvode iz jugoistočne Azije biti niske, onda ne moramo nužno graditi naše proizvodne kapacitete u Sjedinjenim Državama.“
Rudari stoga brzo prilagođavaju novoj realnosti carina, a proizvođači ASIC-a izgledaju spremni da povećaju lokalnu proizvodnju. Uprkos tome, američki hashrate bitcoina (koji trenutno čini preko 40% globalnog hashratea) vjerovatno neće nastaviti rasti tako brzo kao u protekle četiri godine.
Prije svega, carine imaju utjecaja. Rudarenje bitcoina je visoko konkurentna industrija, a kompanije uvijek traže načine za smanjenje troškova. Ako postoji izbor između otvaranja novog rudarskog pogona u Teksasu ili u Ontariju, carine mogu preokrenuti odluku u korist potonjeg.
Međutim, važnije je to što postaje sve teže pronaći nove lokacije u SAD-u koje ispunjavaju potrebne uslove za pokretanje novih operacija rudarenja bitcoina. „Većina lakog plijena je već uzeta u SAD-u“, rekao je LaBerge.
Da ne spominjemo da je konkurencija postala intenzivnija. Podatkovni centri posvećeni visokim performansama (HPC) pojavljuju se širom zemlje kako bi povećali AI kapacitete, a glavni igrači u industriji – Microsoft, Meta, Google – imaju duboke džepove. Ako je lokacija pogodna i za rudarenje i za HPC, rudari vjerovatno neće pobijediti u ratu ponuda.
Niti bi to nužno željeli. HPC podatkovni centri su složeniji i zahtijevaju veći kapital za izgradnju, ali donose i znatno veće profite; ovo je navelo niz firmi za rudarenje bitcoina da diverzificiraju u AI.
„HPC koji traži elektrone je glavna tema u naredne dvije do deset godina“, rekao je Kulyk za CoinDesk. „Rudari bitcoina svakako imaju metu na leđima za akviziciju i konsolidaciju u ovom prostoru… Kao sektor, oni će vjerovatno biti pojedeni ili apsorbovani u ukupni digitalni računarski prostor.“
Ovaj fenomen će se vjerovatno zadržati u SAD-u zbog tehničke sofisticiranosti potrebne za izgradnju i upravljanje HPC centrima. Politički faktori također igraju veliku ulogu, s obzirom na tekuću trku u naoružanju u oblasti AI između SAD-a i Kine. Drugim riječima, rudari bitcoina izvan SAD-a neće biti pogođeni brzim rastom HPC industrije na isti način.
Za rudare sa sjedištem u SAD-u, put naprijed možda više nije proširenje u smislu megavata, već u smislu efikasnosti, prema LaBergeu.
„Ako pogledate globalni hashrate trenutno… većina rigova ima efikasnost od 30 džula po terašatu (J/TH) ili više“, rekao je. Za poređenje, najnovije generacije mašina Bitmain-a i Bitdeer-a su bliže efikasnosti od 10 J/TH. „U današnjoj ekonomiji, to je u najboljem slučaju marginalno profitabilno.“
„Svi ti rigovi moraju biti osvježeni“, nastavio je. „Mi ovo vidimo kao tržište vrijedno 4-6 milijardi dolara godišnje u naredne tri do pet godina.“
