BTC derivati pokazuju umjerenu optimističnost, otvarajući put za daljnje dobitke iznad 70.000 dolara.
Cijena Bitcoin-a (BTC) je opala otkako je dostigla 70.300 dolara 27. maja, te trenutno iznosi oko 67.500 dolara, što predstavlja pad od 4% u dva dana. Međutim, podrška od 66.000 dolara drži čvrsto od 17. maja, što pruža određenu sigurnost optimistima koji još uvijek nisu zabrinuti zbog ove korekcije.
Podaci iz tržišta Bitcoin derivata potencijalno su zabrinjavajući, jer je broj BTC ekvivalentnih leverage opklada, poznatih kao otvoreni interes, dostigao 16-mjesečni maksimum 29. maja.
Investitori prelaze sa fiksnog dohotka na Bitcoin
Makro trendovi su utjecali na performanse Bitcoin-a, jer je S&P 500 trenutno samo 1.2% ispod svog istorijskog maksimuma od 5.342 poena iz 23. maja, što ukazuje na snažno tržište dionica. Osim toga, prinos na petogodišnje državne obveznice porastao je na 4.63% sa 4.34% prije dvije sedmice, sugerišući da se trgovci udaljavaju od pozicija s fiksnim dohotkom.
Ova promjena je bila posebno uočljiva nakon slabe potražnje na aukciji Ministarstva financija 28. maja, što je podiglo referentni prinos na nivoe koji bi mogli zabrinuti ulagače na tržištu dionica.
Dana 29. maja, agregatni otvoreni interes za Bitcoin futures dosegao je 516.000 BTC, najviše od januara 2023. godine, s povećanjem od 6% tokom protekle sedmice. Chicago Mercantile Exchange (CME) predvodi tržište s udjelom od 30%, slijede Binance s 22% i Bybit s 15%. Ovaj značajan otvoreni interes, ekvivalentan 34.8 milijardi dolara, predstavlja dvostruki mač za tržište.
Visok otvoreni interes može ukazivati na optimističan sentiment, jer pokazuje snažan apetit za Bitcoin futures. Međutim, ako se optimisti previše oslanjaju na leverage, tipična korekcija tržišta od 10% mogla bi izazvati kaskadne likvidacije, pogoršavajući pad cijene. Važno je napomenuti da je cijena Bitcoina pokazala otpornost otkako su regulativni pritisci u Sjedinjenim Državama popustili.
Pozitivni regulatorni razvoj događaja uključuje odobrenje spot Ethereum (ETH) exchange-traded fonda, glasanje Senata za ukidanje predložene SAB 121 računovodstvene pravile Komisije za vrijednosne papire (SEC), te usvajanje FIT 21 reforme u Kongresu, koja omogućava da se većina kriptovaluta tretira kao roba i regulira od strane Komisije za trgovinu robnim fjučersima (CFTC). Ovi faktori kolektivno idu u prilog optimistima za Bitcoin.
Bitcoin futures reflektiraju umjereni optimizam
Perpetualni ugovori nemaju datum isteka, za razliku od tradicionalnih mjesečnih futures ugovora. Dizajnirani su da blisko prate cijenu osnovne imovine pomoću mehanizma stope financiranja. Kada je stopa financiranja pozitivna, nositelji dugih (kupovnih) pozicija plaćaju nositeljima kratkih (prodajnih) pozicija, i obrnuto. Trenutno, stopa financiranja za perpetual futures iznosi 0.35% sedmično, što ukazuje na umjerene troškove za leverage. Ova stopa može skočiti na 2.4% sedmično u razdobljima visokog optimizma, reflektirajući povećanu potražnju za leverage.
Stopa osnove, ili futures premium, takođe je ključni pokazatelj. U zdravom tržištu, stopa osnove za Bitcoin futures obično se kreće između 5% i 10% godišnje. Ova premija postoji jer futures ugovori imaju datum namire u budućnosti, i trgovci su spremni platiti više da zaključaju cijene.
Tromjesečna futures premija iznosi 14%, što je iznad neutralnog raspona, ali nije pretjerano visoko. To ukazuje na to da još uvijek ima prostora za dodatni leverage bez neposrednog rizika od kaskadnih likvidacija.
Rast iznad 70.000 dolara je moguć, ali neće nužno biti potaknut futures tržištima.
Iako rast otvorenog interesa za Bitcoin futures može izazvati zabrinutost zbog mogućih likvidacija u slučaju tržišne korekcije, ukupni pokazatelji sugeriraju da je tržište u zdravom stanju.
Otpornost cijene Bitcoin-a usred smanjenja regulatornih pritisaka, zajedno s relativno niskom stopom financiranja i umjerenom futures premijom, implicira da nema neposrednog razloga za strah od povećanja otvorenog interesa. Umjesto toga, to vjerojatno signalizuje veći institucionalni apetit za Bitcoin, što ukazuje na potencijalno optimističan izgled u bliskoj budućnosti.
