Cijena Bitcoin-a je iznad 50 hiljada dolara i premašio je tržišnu kapitalizaciju od preko 1T. Imajući u vidu nedavni rast od 30%, učesnici na tržištu se sada pitaju kada će novi ATH?
Najviša vrijednost od 69.000 dolara, postavljena 2021., je sada samo 32% daleko, a bikovski katalizatori se nastavljaju nizati. Na vidiku je pet glavnih katalizatora koji bi mogli da dovedu BTC do najviših nivoa. Naime, to su: Halving, ETF-ovi, kvantitativna popuštanja, izbori, trezori.
Razmotrićemo svaki od ovih faktora kako bismo razumjeli njihove implikacije na cijenu u narednih nekoliko mjeseci. Prvo, kako će “halving” uticati na Bitcoin?
Uticaj Halvinga
“Halving” Bitcoin-a trebalo bi da se desi sredinom aprila 2024. kada će iznos nagrade za rudare po bloku biti smanjen sa 6,25 BTC-a na 3,125 BTC-a.
Pošto se prihodi rudara smanjuju za 50%, vjerovatno je da će “hash rate” (ukupan broj rudara koji obezbjeđuju blockchain) opasti ubrzo nakon “halvinga”.
2020.-te, nakon posljednjeg “halvinga”, hash rate je opao za 30% u roku od dve nedjelje. Međutim, poteškoće za rudare su takođe automatski smanjene ubrzo nakon toga, što je dovelo do novih najviših vrijednosti hash rate-a samo sedam nedjelja nakon “halvinga”, čak i dok je cijena BTC-a ostala skoro nepromjenjena.
S obzirom na to da će Bitcoin imati četvrti “halving”, vjerovatno je da su rudari spremniji nego ikada na smanjenje nagrade. Zbog toga, kao i zbog kontinuirane specijalizacije u rudarskoj opremi, nije isključeno da Bitcoin poslije “halvinga” premaši trenutni ATH na 69 hiljada dolara.
Skok heš stope bi pomogao da se osigura bezbjednost Bitcoin blockchain-a. Takođe, smanjenje nagrade znači da će rudari prodavati potencijalno manje Bitcoin-a.
Stopa inflacije u emisiji Bitcoin-a će se smanjiti sa 1,7% na samo 0,85% godišnje nakon “halvinga”. Trenutno, dnevno se izrudari približno 900 BTC-a, što predstavlja samo 0,1% ukupnog obima Bitcoin-a. Iako će pritisak na prodaju biti neznatno manji, ali psihološki, mnogi veliki igrači na kripto tržištu rade pod pretpostavkom četvorogodišnjih ciklusa. Istorijski gledano, godina nakon “halving-a” Bitcoin-a obično ima bull narativ. S obzirom na to da je ova teorija postala relativno raširena u kripto zajednici, vjerovatno je da su mnogi učesnici već počeli da kupuju, što čini sve vjerovatnijim da će ATH biti postignut brže nego u prethodnim bull ciklusima.
Sa druge strane, potrebno je uzeti u obzir da ukoliko je već većina trgovaca ušla na tržište, to bi moglo značiti da će nedostajati novih kupaca koji bi podržali dalji rast cijene Bitcoin-a. U takvim situacijama, tržište može iskusiti period konsolidacije ili čak korekcije cijene.
Bitcoin ETF-ovi
Drugi katalizator će vjerovatno biti nastavak priliva novca koji dolazi iz ETF-ova.
Preko 4 milijarde dolara je stiglo u Bitcoin ETF proizvode samo mjesec dana nakon njihovog lansiranja. Dok su odlivi GBTC-a bili privremeno veći od priliva u nove ETF-ove, ova situacija se preokrenula, jer je Blackrock-ov IBIT zabilježio jedno od najuspešnijih lansiranja ETF-a u istoriji.
Potražnja za Bitcoin ETF-ovima je posebno ubrzana od prošle nedjelje, bilježeći u prosjeku 350 miliona dolara priliva dnevno.
Iako je nejasno koliko će dugo trajati pojačan priliv, neki tvrde da bi se mogao pojačati u drugom kvartalu, pošto Bitcoin spot ETF-ovi završe svoje prvo tromjesečno testiranje, i kada bi registrovani investicioni savjetnici mogli da krenu da ga nude i šire. Ovo bi moglo rezultirati rastućom potražnjom za Bitcoin-om, dok se ponuda smanjuje nakon “halvinga”, što bi moglo pozitivno uticati na njenu cijenu.
Kvantitativna popuštanja
Restriktivni stav Federalnih rezervi u vezi sa kamatnim stopama u 2022. postavio je osnovu za bear market na svim tržištima. Kako je inflacija pala na 3% sa skoro 10%, učesnici na tržištu sada očekuju da će Fed olakšati finansijske uslove, sniziti kamatne stope i potencijalno ponovo aktivirati kvantitativna popuštanja. Ovo očekivanje je vjerovatno glavni pokretač nedavnog rasta i cijene Bitcoin-a kao i akcija.
Na tržištu akcija raniji bear ciklusi su se završavali ubrzo nakon što je Fed počeo da smanjuje stope; sada kada je to postalo očigledno, učesnici na tržištu nastavljaju da kupuju u iščekivanju eventualnog smanjenja stope.
Uprkos tome što je prošlomjesečni CPI nešto veći od očekivanog, tržište akcija nastavlja da postavlja novi ATH.
Kada kamatne stope počnu da se smanjuju, pozajmljivanje će postati jeftinije, podržavajući veću likvidnost na finansijskim tržištima što na kraju ima tendenciju da pozitivno utiče na cijenu Bitcoin-a i akcija.
Izbori
Da stvar bude interesantnija, iako bi Fed trebalo da bude nezavisna apolitična institucija, političke donacije njegovih zaposlenih su konstantno favorizovali demokratsku stranku u poslednjih nekoliko godina.
S obzirom da predsjednički izbori dolaze u novembru 2024., postoji implicitni podsticaj za Fed da podrži ekonomiju kako bi povećao Bajden-ove šanse za reizbor. Iako je Bajden-ov kabinet bio relativno anti-kripto orijentisan, mjeseci koji prethode izborima vjerovatno bi bili povoljni za kriptovalute jer bolji ekonomski uslovi olakšavaju okruženje za rast tržišta.
Dok sa druge strane, predviđanja trenutno daju Bajden-u samo 33% šanse da dobije izbore, čineći Trampa koji je bio znatno kripto-prijateljski nastrojen najverovatnijim pobjednikom na sledećim predsjedničkim izborima.
Trezori
Trezori institucija bi mogli biti neočigledan pokretač cijene Bitcoin-a u narednih nekoliko mjeseci.
Godine 2020., kada se Bitcoin oporavljao nakon pada izazvanog pandemijom, tradicionalni finansijski giganti poput Paula Tudora Jonesa prvi su počeli da govore o njegovom potencijalu. Sa spot ETF-ovima koji sada olakšavaju više nego ikad za Wall Street da pristupi Bitcoin-u, vjerovatno je da će više hedž fondova akumulirati Bitcoin u narednim kvartalima. Registrovani investicioni savjetnici takođe mogu vidjeti povećanu potražnju svojih klijenata, s obzirom na snažan učinak spot ETF-ova. Ovo bi moglo dovesti do toga da određeni postotak korporativnih trezora počne alocirati sredstva u Bitcoin i šire u kripto prostor.
Dok ova priča možda još nije sasvim izražena u SAD-u, primijetno je da je sve više kompanija u Aziji i Južnoj Americi usvaja Bitcoin kao deo svojih trezora. Sada, s ETF-om koji legitimizuje Bitcoin u SAD-u, očekuje se da će se ovaj obrazac proširiti i na nacionalnom nivou.
Završne misli: Šta bi moglo poći po zlu?
Sa trenutnim dešavanjima, lako je biti bullish u pogledu cijene Bitcoin-a, ali šta bi moglo spriječiti da ne dostigne nove maksimume u 2024. godini?
Mnogi od pomenutih katalizatora imaju bar dijelimično cijenu, posebno prva tri pomenuta. Ako jedno od ovih ne uspije da se ostvari (npr. Fed na kraju ne ublaži uslove kako se očekuje), onda je vjerovatno da bi se cijena Bitcoin-a mogla suočiti sa korekcijom.
Ključno je prilagoditi svoj pristup investicijama u kriptovalute u skladu sa promenama na tržištu, ostati informisan i imati plan za različite scenarije. Kripto tržište je dinamično, pa je prilagodljivost ključna kako bi se uspješno nosili sa eventualnim izazovima i iskoristile prilike koje se mogu pojaviti.
Izvor: Andrea Andrejević, ctb.rs
