Robustni podaci o Bitcoin derivatima ukazuju na snažnu potražnju za polugom dugovanjem.
Bitcoin (BTC) trguje u uskom rasponu od 4.5% tokom posljednje dvije nedelje, što ukazuje na konsolidaciju oko oznake od $34,700.
Iako su cijene stagnirale, rast od 24.2% od 7. oktobra uliva poverenje, vođen očekivanjima od efekata “halvinga” 2024. godine i potencijalnog odobrenja spot Bitcoin berzanskog fonda (ETF) u Sjedinjenim Američkim Državama.
Investitori brinu zbog pesimističnog globalnog ekonomskog izgleda
Medvjedi (investitori koji očekuju pad cijene) očekuju dalje makroekonomske podatke koji podržavaju globalnu ekonomsku kontrakciju dok Federalna rezerva Sjedinjenih Američkih Država održava kamatnu stopu iznad 5.25% kako bi obuzdala inflaciju. Na primher, 6. novembra, kineski izvoz je smanjen za 6.4% u odnosu na isti mjesec prošle godine. Takođe, Njemačka je 7. novembra izvjestila da je industrijska proizvodnja u oktobru pala za 1.4% u odnosu na prethodni mjesec.
Slabija globalna ekonomska aktivnost dovela je do pada cijena WTI nafte ispod $78 po prvi put od kraja jula, uprkos potencijalnim smanjenjima ponude od strane glavnih proizvođača nafte. Izjave predsjednika Federalne rezerve Minneapolisa, Neel Kashkarija, 6. novembra su postavile pesimističan ton, podstičući “beg ka kvalitetu”.
Kashkari je izjavio:
“Nismo potpuno riješili problem inflacije. I dalje imamo više posla da to završimo.”
Investitori su potražili utočište u američkim trezorskim obveznicama, što je dovelo do pada prinosa na desetogodišnje obveznice na 4.55%, na najniži nivo u šest nedelja. Zanimljivo je da je S&P 500 indeks berze dostigao 4,383 poena, najviši nivo u gotovo sedam nedelja, suprotno očekivanjima tokom globalne ekonomske usporavanja.
Ovaj fenomen se može pripisati činjenici da firme unutar S&P 500 indeksa ukupno imaju $2.6 biliona u gotovini i ekvivalentima, što pruža neku vrstu zaštite dok kamatne stope ostaju visoke. Uprkos povećanju izloženosti velikim tehnološkim kompanijama, berza pruža i retkost i dividendni prinos, što se poklapa sa preferencama investitora tokom vremena nesigurnosti.
U međuvremenu, Bitcoin futures otvoreni interes je dostigao najviši nivo od aprila 2022. godine, stojeći na $16.3 milijardi. Ovaj miljokaz je još značajniji jer se Čikška berza robe (CME) pozicionirala kao drugo najveće tržište za BTC derivate.
Zdrava potražnja za Bitcoin opcijama i budućim ugovorima
Nedavna upotreba Bitcoin budućih ugovora i opcija privukla je pažnju medija. Potražnja za polugom vjerovatno dolazi zbog onoga u šta investitori vjeruju da su dva najoptimističnija katalizatora za 2024. godinu: potencijal za spot BTC ETF i “halving” Bitcoina.
Jedan način da se procijeni zdravlje tržišta je analizirati premiju Bitcoin futures ugovora, koja mjeri razliku između dvomjesečnih futures ugovora i trenutne spot cijene. Na zdravom tržištu, godišnja premija, poznata i kao osnovna stopa, obično bi trebalo da padne unutar raspona od 5% do 10%.
Primjetite kako je ovaj pokazatelj dostigao najviši nivo u prethodnoj godini, na 11%. To ukazuje na snažnu potražnju za Bitcoin budućim ugovorima, što je pretežno posljedica polugom vođenih dugih pozicija. Ako bi suprotno bilo istinito, sa investitorima koji se snažno klade na pad cijene Bitcoina, premija bi ostala na 5% ili niža.
Drugi pokazatelj može se dobiti iz Bitcoin opcionskih tržišta, poredeći potražnju između pozivnih (kupovina) i prodajnih (prodaja) opcija. Iako ova analiza ne obuhvata složenije strategije, ona pruža široki kontekst za razumijevanje investitorskog sentimenta.
Tokom protekle nedelje, ovaj pokazatelj je prosječno iznosio 0.60, odražavajući 40% naklonost pozivnim (kupovnim) opcijama. Interesantno je da je interesovanje za Bitcoin opcijama poraslo za 51% u posljednjih 30 dana, dostigavši $15.6 milijardi, a ovaj rast takođe pokreću optimistični instrumenti, kako je naznačeno podacima o odnosu prodaje i kupovine opcija.
S obzirom na to da cijena Bitcoina dostiže najviši nivo u posljednjih 18 mjeseci, može se očekivati određena doza skepticizma i hedžovanja. Međutim, trenutni uslovi na tržištima derivata pokazuju zdrav rast bez znakova pretjeranog optimizma, što se slaže sa optimističkim izgledima koji ciljaju na cijene od $40,000 i više do kraja godine.
Izvor: Cointelegraph
