U nedavnoj razmjeni na platformi X (ranije poznatoj kao Twitter), Nate Geraci, predsjednik ETF Store i domaćin ETF Prime podcasta, i Scott Johnsson, pravnik za finansije u firmi Davis Polk, analizirali su mogućnost da Grayscale napravi hrabar potez u vezi sa prebacivanjem svog spot Bitcoin ETF-a na Njujoršku berzu (NYSE). Njihova diskusija je bila fokusirana na moguće prednosti, rizike i posljedice takve odluke.
Da li Grayscale može zaobići SEC?
Geraci je započeo diskusiju predlažući hrabru strategiju: “Zanimljiva hipotetička igra za Grayscale… Samo idite i upišite GBTC na NYSE sada. Natjerajte SEC da ga obavezno ukloni i zatražite oproštaj kasnije (ili se jednostavno pozovite na sudsku pobjedu). Naravno, potrebno nam je da NYSE i tržišni kreatori/APs idu uz to (vjerovatno najteži dio), ali koji je rizik u ovom trenutku?”
Johnsson je odgovorio sa skeptičnošću u vezi sa spremnošću NYSE da podrži hrabar potez Grayscale-a u vezi sa Bitcoin ETF-om, ukazujući na potrebu za efikasnim registracionim izvještajem za ETF, koji Grayscale trenutno nema: “Imao sam sličnu misao i teško je zamisliti da će NYSE Arca podržati ovo. I dalje je potreban efikasan registracioni izveštaj za ETF, koji oni nemaju.”
U svoju korist, Geraci je istakao da je SEC prekoračio vrijeme, implicirajući da je ETF “smatran odobrenim”. Postavio je pitanje u vezi sa rizicima i istakao moguće nagrade za NYSE: “NYSE pokazuje da se zalaže za izdavače ETF-ova… Očigledno žele listiranja/volumen. Volumen bi sigurno imali sa prvim GBTC ETF-om kao liderom. Dobrota sa potencijalnim izdavačima ETF-ova = neprocenjivo. Listiranja bi se povećala prema mom mišljenju.”
Johnsson je donekle prihvatio neke od Geraci-jevih tačaka, ali je i dalje bio skeptičan, navodeći: “To mogu da prihvatim. Mislim da SEC i dalje ima dovoljno aduta u rukavu da pomjeri računicu protiv takvog poteza bez obzira na stvari poput pregleda otkrivanja.”
U kasnijem komentaru, Geraci je naglasio šire koristi koje bi Njujorška berza mogla ostvariti podržavajući Grayscale u ovom hrabrom potezu. Rekao je: “NYSE bi dobila tonu kredibiliteta/novog posla sa izdavačima ETF-ova, po mom mišljenju… Samo ne vidim da SEC stvarno dovodi u pitanje kredibilitet NYSE-a u ovom trenutku.”
Praveći ovaj strategijski potez, NYSE bi mogla ojačati svoju poziciju i reputaciju u industriji. Geraci vjeruje da bi konačna odluka na kraju zavisila od analize troškova i koristi, dodajući: “Samo kažem da je ta analiza postala mnogo ubjedljivija nego što neki možda misle.”
Spot Bitcoin ETF već odobren?
U odvojenoj diskusiji na platformi X, Johnsson je duboko ušao u trenutnu dramu između SEC-a i Grayscale-a u vezi sa konverzijom GBTC u spot Bitcoin ETF. Pozivajući se na nedavni intervju sa predsjedavajućim SEC-a Genslerom, Johnsson je spekulisao da Gensler čuva nizak profil u vezi sa GBTC, jer se vjerovatno odvija bitka iza kulisa oko toga da li će Grayscale morati ponovo da podnese svoju aplikaciju nakon odluke.
On je istakao da je SEC izdao odluku o neprihvatanju 29. juna 2022. godine, samo nedelju dana prije njihovog krajnjeg roka. Međutim, neočekivano, Apelacioni sud okruga DC je 28. avgusta 2023. godine presudio da je odluka o neprihvatanju nezakonita. Johnsson je opisao komplikovane implikacije ove odluke: “Dakle, komplikovano pitanje je kako ova odluka Apelacionog suda o poništavanju zapravo utiče na GBTC? Da li je SEC zadovoljio zakon da izda odluku o neprihvatanju, čak i ako je kasnije proglašena nezakonitom i poništena?”
Prema Johnssonu, ključno pitanje leži u tumačenju zakona. Advokati Grayscale-a iznose argument da, ako se odluka SEC-a smatra ništavnom, onda se konverzija GBTC-a “smatra odobrenom”, eliminisavši potrebu za bilo kakvim daljim postupanjem od strane Grayscale-a.
Međutim, Johnsson je naglasio da iako ovaj argument “smatra se odobrenim” ima određenu težinu, to nije garantovana pobjeda. On je rekao: “Iako mislim da je argument ‘smatra se odobrenim’ opravdan, sigurno nije siguran uspjeh.”
On sumnja da Grayscale koristi ovu poziciju u pregovorima sa SEC-om, rekavši: “Da budemo jasni, ne očekujem da ovaj argument zaživi osim kao tačka pregovaranja. Vjerovatno bi bilo potrebno vođenje sudskog postupka za rješavanje ovoga što bi trajalo duže od jednostavnog ponovnog podnošenja aplikacije.”
Izvor: Bitcoinist.com
