Uprkos BlackRockovoj prijavi za Bitcoin spot ETF, njegovo odobrenje ostaje neizvjesno, sa tim da SEC favorizuje drugi Ether ETF baziran na fjučersima.
Trka za listanje prvih Bitcoin-a kojima se trguje na licu mjesta berzanski fond (ETF) u Sjedinjenim Državama doživio je ulazak velikih finansijskih institucija kao što su BlackRock, Fidelity i VanEck.
Dok je američka Komisija za papire od vrijednosti (SEC) prvi put odobrila Futures ETF koji je povezan sa Bitcoinom u oktobru 2021. godine, trenutne prijave su za spot Bitcoin ETF-ove. Nakon nedavne pravne pobjede Grayscalea protiv SEC-ove revizije njenog spot Bitcoin ETF prijedloga, mnogi sada vjeruju da je vjerovatnije odobrenje investicionih fondova.
Interes BlackRocka – najvećeg svjetskog menadžera imovine sa imovinom od preko 8 triliona dolara pod upravljanjem – podstakao je nekoliko drugih institucija da se ponovo prijave za spot Bitcoin ETF.
Većina ovih upravitelja imovinom morala je ili povući svoje spot Bitcoin ETF prijave ili se suočiti sa odbijanjem zbog rezervi SEC-a u vezi sa spot izvedenim ETF-om. Evo ključnih Bitcoin ETF kandidata:
BlackRock: BlackRock je 15. juna podnio zahtjev za promptni Bitcoin ETF, sa Coinbase-om kao čuvarom kriptovaluta i provajderom tržišnih podataka i BNY Mellonom kao njegovim čuvarom gotovine. Prijava je šokirala svijet kripto i tradicionalnih finansija, a izvršni direktor kompanije, Larry Fink, ranije je nazvao BTC indeksom za pranje novca. Dana 15. jula, SEC je službeno prihvatio BlackRock-ovu spot Bitcoin ETF aplikaciju na pregled.
WisdomTree: Menadžer imovine sa sjedištem u New Yorku je prvi put podnio zahtjev za spot Bitcoin ETF u SAD 8. decembra 2021. godine, što je SEC odbio 2022. godine. Agencija je tvrdila da je ETF nedostajao u pogledu zaštite investitora; međutim, sa BlackRock-ovim ulaskom u spot bitcoin ETF trku, WisdomTree se ponovo prijavio SEC-u 19. jula.
Valkyrie Investments: Firma za upravljanje imovinom Valkyrie podnijela je svoju prvu spot Bitcoin ETF aplikaciju u januaru 2021. godine, ali se suočila sa odbijanjem od strane SEC-a, kao i mnogi drugi menadžeri imovine. Međutim, sa podmlađenim entuzijazmom oko spot Bitcoin ETF-a, Valkyrie je ponovo prijavila svoju aplikaciju 21. juna. ETF bi se odnosio na referentnu cenu Chicago Mercantile Exchange (CME) za Bitcoin i trgovao na NYSE Arca, sa Xapo kao čuvarom kriptovaluta.
ARK Invest: ARK je podnio prijavu za svoj ARK 21Shares Bitcoin ETF u junu 2021. godine. ARK Invest se udružio sa švajcarskim ETF provajderom 21Shares kako bi ponudio fond, a on će biti lansiran na Chicago Board Options Exchange (Cboe) BZX Exchange pod oznakom ARKB ako bude odobren.
VanEck: VanEck je jedan od prvih podnosilaca zahtjeva za Bitcoin ETF, koji je podnio svoju prvu prijavu 2018. godine. Upravitelj imovinom je povukao svoju prijavu u septembru 2019. i napravio drugi pokušaj s SEC-om u decembru 2020. godine, sa dionicama trusta postavljenim za trgovanje na Cboe BZX Exchange. Firma je podnijela novu prijavu u julu 2023. godine.
Fidelity/Wise Origin: Fidelity Investments se prvi put prijavio za spot Bitcoin ETF 2021. godine i ponovo prijavio za svoj Wise Origin Bitcoin Trust 19. jula 2023. godine. Wise Origin Bitcoin Trust će vidjeti Fidelity Service Company kao administratora dok će Fidelity Digital Assets djelovati kao čuvar BTC-a.
Invesco Galaxy Bitcoin ETF: Invesco je prvi put podnio prijavu za svoj Invesco Galaxy Bitcoin ETF zajedno sa Galaxy Digital 22. septembra 2021. godine. Zajedničko preduzeće je ponovo prijavilo svoju aplikaciju u julu. Zajednički Bitcoin ETF bi bio “fizički podržan” od strane Bitcoina, sa Invesco Capital Management kao sponzorom.
Bitwise: Bitwise je prvi put podnio zahtjev za spot Bitcoin ETF u oktobru 2021. godine, samo da bi se suočio sa odbijanjem od strane SEC-a. Upravitelj imovinom je ponovo podnio svoju prijavu u avgustu 2023. godine.
GlobalX: Menadžer fonda GlobalX pridružio se ETF trci 2021. godine, zajedno sa nekoliko drugih finansijskih divova, kada je podneo zahtev za spot Bitcoin ETF. Upravitelj fonda je ponovo podnio svoju prijavu u avgustu 2023. godine, postavši deveti podnositelj zahtjeva. Firma je imenovala Coinbase kao svog partnera za dijeljenje nadzora.
U svjetlu nedavne pravne pobjede Grayscale-a i talasa obnovljenih aplikacija, analitičari ETF-a u Bloombergu podigli su svoje očekivane šanse za odobrenje spot Bitcoin ETF-a na 75% sa 65%.
Kao što se i očekivalo, DIK je odgodio odluku o svih sedam podnosilaca zahtjeva. Analitičari su predvidjeli da SEC možda neće odlučiti o ETF-u do početka 2024. godine kada se približe konačni rokovi (navedeni u nastavku).
John Glover, glavni investicijski službenik u platformi za kripto pozajmljivanje Ledn, rekao je za Cointelegraph da će presuda ARK 21Shares “presuda za 10. januar biti prvi pravi pokazatelj da li je SEC spreman da počne odobravati ove vrste aplikacija. Konačni rok je tada istekao i odluka će se morati donijeti na ovaj ili onaj način.”
Zašto je SEC odbio spot Bitcoin ETF u prošlosti?
U svom ranijem odbijanju VanEckovog spot Bitcoin ETF-a, SEC je tvrdio da tržište Bitcoina nije dovoljno veliko ili zrelo da održi potražnju ETF tržišta. Komisija je takođe rekla da bi volatilnost cijena i neadekvatan nivo nadzora trgovine potencijalno mogli ostaviti tržište podložnim prevari i manipulaciji.
Međutim, sa ulaskom BlackRock-a, stručnjaci na tržištu su počeli vjerovati da su šanse da se spot Bitcoin ETF odobri dobre.
Jedan od glavnih faktora koji sprečavaju da se spot ETF odobri je priroda fonda.
Fjučers ETF se zasniva na fjučers ugovorima, a ne na samoj digitalnoj imovini, što je važna razlika. Tržišta fjučersa su već jako regulirana kako bi se spriječila tržišna manipulacija, što olakšava SEC-u da odobri takve ETF-ove.
U središtu ovih spotnih odbijanja ETF-a je zahtjev izdavaoca da inkorporira „ugovor o podjeli nadzora“ sa dovoljno velikim i reguliranim tržištem povezanih sa Bitcoinom. Takvi sporazumi su sastavni dio osiguranja da SEC može provesti iscrpne istrage u slučaju bilo kakvih tržišnih nepravilnosti.
Analitičar Bitfinex Alpha rekao je za Cointelegraph da je jedna od vitalnih briga iza odbijanja spot Bitcoin ETF-ova sposobnost regulatora da prati i kontinuirano osigurava sigurnost i čuvanje imovine. Međutim, da bi se to dogodilo, SAD-u je potrebno više regulatorne i pravne infrastrukture prije nego što bi “SEC ili druge uključene strane bile ugodne kada bi dozvolile dobavljaču ETF-a da to riješi.”
“Ako ne, onda je poražena cijela svrha ETF-a (koji je da zaobiđe poslovanje sa novčanicima digitalne imovine ili kripto mjenjačnicama). Stoga, ne bi bilo pošteno reći da spot Bitcoin ETF-ovi ne predlažu zabrinutost zbog manipulacije u očima SEC-a. ProShares Bitcoin ETF neodobravanje datira iz 2018. godine pojašnjava upravo ovu tačku. Još jedna zabrinutost u vezi sa literaturom dokumenta bila je sposobnost tržišta bitkoina da podnese obim koji bi bio unesen uvođenjem spot ETF-a”, dodao je analitičar.
SEC je uglavnom zabrinut za robusnost mjesta trgovanja. Regulator nadgleda berze fjučersa kao što su CME i Cboe, a svi fjučers ETF-ovi će biti ograničeni samo na trgovanje na tim regulisanim mestima. Dok ne postoje promptne berze regulisane SEC-om.
Međutim, ne slažu se svi sa pretpostavkama SEC-a o ranjivosti spot kripto ETF tržišta. James Koutoulas, osnivač hedž fonda Typhon fokusiranog na budućnost, rekao je za Cointelegraph:
“Mogu potvrditi da su kripto fjučersi daleko inferiorniji u odnosu na spot u smislu greške u praćenju. Koncept da američki regulator može obezbijediti adekvatan ‘nadzor’ protiv tržišne manipulacije na globalnom 12-cifrenom tržištu je zabluda. Dakle, iskreno, vjerovatno se svodi na prebacivanje novca na CFTC umjesto na zadržavanje odgovornosti. S obzirom da SEC ima mandat ‘zaštite investitora’.”
Dodao je da nastavljajući da odbija najjednostavnije proizvode poput BTC ETF-a, ”SEC nastavlja tjerati potražnju za kripto offshore i nereguliranim igračima. Iako BTC ETF možda nije savršen, mnogo je sigurniji od kupovine BTC-a kod Genslerovog porodičnog prijatelja SBF-a Sam Bankman-Fried u FTX-u.”
Richard Gardener, izvršni direktor kompanije za tehnološku infrastrukturu Modulus, vjeruje da su budući ETF-ovi dugo bili viđeni kao prihvatljiviji za regulatore i da je odluka o spot ETF-u pitanje kada ne.
Rekao je za Cointelegraph da spot BTC ETF „dolazi, prije nego kasnije, a velika ulaganja velikih igrača poput BlackRock-a i Fidelityja to signaliziraju. Sve dok su glavni igrači u lovu, industrija se smatra održivom dugoročno, uprkos svim kratkoročnim zastojima. Ako SEC nastavi odbijati djelovati, političari će biti prisiljeni djelovati i razviti vlastiti odgovor na kripto dilemu.”
Eter futures ETF ima više šansi za odobrenje
Dok bi kripto entuzijasti radije vidjeli spot ETF-ove, koji bi legitimirali kripto kao klasu imovine, izgleda da će američki regulatori vjerovatnije podržati buduće ETF-ove.
Bloomberg analitičari predviđaju da su šanse za odobrenje za Eter ETF zasnovani na fjučersima su preko 90%, sa skoro desetak institucija koje je stajalo u redu za odobrenje.
Izveštaji u finansijskim medijima sugerišu veliku mogućnost da SEC odobri ETF baziran na fjučersima već u oktobru.
Ken Timsit, generalni direktor u blokčein startup akceleratoru Cronos Labs, rekao je za Cointelegraph da je „teza u korist fjučersa da bi fjučersi omogućili investitorima da pošalju signale o evoluciji cijena koju očekuje tržište, što bi zauzvrat pomoglo da se smanji volatilnost Cijena Bitcoina i Ethereuma i protivteža velikim oscilacijama cijena koje smo nedavno vidjeli.”
Doug Schwenk, izvršni direktor Digital Asset Research, rekao je za Cointelegraph da bi „kratkoročni psihološki uticaj najvjerovatnije dao podsticaj kripto tržištima kao još jedan dokaz da regulatori ostaju otvoreni za razvoj navedenog prostora i kontinuiranu nadu u nedostižni spot ETF. ”
Izvor: Cointelegraph
