Premija na fjučerse bitkoina (BTC) kotirane na globalnom gigantu za izvedene finansijske instrumente Čikaškoj merkantilnoj berzi (CME) naglo se smanjila, što je znak smanjenog institucionalnog interesovanja.
Godišnja premija na fjučerse sa rokom dospijeća od tri mjeseca pala je na 4,3%, što je najniži nivo od oktobra 2023. godine, prema podacima koje prati 10x Research. Ovo predstavlja značajan pad u odnosu na vrhove iznad 10% viđene početkom ove godine.
Pad takozvane osnove, uprkos tome što je cijena BTC-a ostala stabilna iznad 100.000 dolara, ukazuje na slabljenje optimizma ili neizvjesnost u pogledu budućih cjenovnih izgleda.
Ovaj pad je u skladu sa padom kamatnih stopa na vječne fjučerse kotirane na glavnim ofšor berzama. Prema 10x Research, kamatne stope su nedavno postale negativne, što ukazuje na popust na vječne fjučerse u odnosu na spot cijenu, što je takođe znak pristrasnosti ka medvjeđim kratkim pozicijama.
Opadajuća razlika u cijeni predstavlja prepreku za one koji žele da nastave sa neusmjerenom arbitražom gotovine i nošenja, koja uključuje istovremenu kupovinu spot ETF-ova (ili samog bitkoina) i prodaju CME fjučersa na kratko.
Kada stope prinosa padnu ispod praga od 10%, prilivi bitkoin ETF-ova obično pokreću investitori usmjereni na smjer, a ne hedž fondovi fokusirani na arbitražu. Ova dinamika se često poklapa sa konsolidacijom cijena. Trenutno su te razlike pale na 1,0% (kamatne stope na vječne fjučerse) i 4,3% (osnovna stopa CME), što ukazuje na značajan pad arbitražnih aktivnosti hedž fondova, rekao je Markus Thielen, osnivač 10x Research za CoinDesk.
Thielen je dodao da se ovaj pad poklapa sa prigušenim učešćem maloprodajnih investitora, kako pokazuju depresivne kamatne stope na vječne fjučerse i niski obim na spot tržištu.
Padal Capital je iznio slično mišljenje u svom nedjeljnom ažuriranju, nazvavši pad kamatnih stopa znak povlačenja špekulativnog interesa.
Akutniji signal pozicioniranja “risk-off” (izbjegavanja rizika) dolazi sa regulisanih tržišta, gdje je razlika između CME i spot cijena za bitkoin i eterum pala u duboko negativnu teritoriju, što ukazuje na agresivno institucionalno hedžovanje ili značajno smanjenje struktura gotovine i nošenja, napomenuli su iz Padal Capitala.
