Strategija (MSTR) trenutno bilježi najnižu desetodnevnu ostvarenu volatilnost otkako je prvi put dodala bitkoin {BTC} u svoju bilancu stanja 2020. godine, prema Džefu Parku, šefu odjeljenja za alfe strategije u Bitwise Asset Management. Ostvarena volatilnost odnosi se na stvarni istorijski pokret cijene imovine tokom određenog perioda, u ovom slučaju deset dana. Ona se izračunava korišćenjem prošlih podataka o cijenama i ukazuje na to koliko se cijena u stvarnosti kolebala, za razliku od toga koliko se očekuje da će kolebati u budućnosti.
Pored suzbijenih istorijskih oscilacija cijena, implicitna volatilnost MSTR-a (IV) trenutno iznosi 48,33 posto, što je među najnižim zabilježenim nivoima za akcije u posljednjih nekoliko godina. Implicitna volatilnost odražava prognozu tržišta o budućoj volatilnosti akcija, izvedenu iz cijena opcija. Niži IV sugeriše da tržište opcija predviđa manje pomake cijena u budućnosti. Poređenja radi, IV MSTR-a je dostigao vrhunac od 225% u novembru 2024. godine, tokom oštrog rasta cijena bitkoina nakon pobjede Donalda Trampa na predsjedničkim izborima u SAD-u. U tom trenutku, bitkoin se trgovao iznad 95.000 dolara, a cijena akcija MSTR-a porasla je sa 350 na visinu od 525 dolara. Trenutno, akcije MSTR-a se trguju po cijeni od 367 dolara.
MSTR trenutno posjeduje 592.345 BTC, ali je prošle sedmice dodao samo 245 BTC, što je njegova najmanja nedjeljna kupovina od marta. Ovo usporavanje akumulacije može sugerisati tačku zasićenja, naročito kako druge javne kompanije širom svijeta počinju da usvajaju strategije trezora bitkoina.
Nadalje, čini se da kapitalni tokovi rotiraju sa MSTR-a na manje kompanije koje drže bitkoin, od kojih mnoge bilježe snažne rezultate kako u cijeni akcija, tako i u obimu trgovanja. Među njima je kanadska LQWD Technologies Corp, koja je u posljednjih nekoliko dana porasla oko tri puta na osnovu svoje strategije trezora BTC-a.
Značajno je da je ovo četvrta uzastopna sedmica u kojoj MSTR nije koristio svoj program ponude vlasničkih udjela na tržištu (ATM). Kao rezultat toga, kompanija se sada trguje po multiplikatoru od 1,83x u odnosu na svoju neto imovinsku vrijednost (NAV) u bitkoin terminima, poznatu kao mNAV. Ovaj multiplikator se izračunava dijeljenjem ukupne vrijednosti kompanije sa tržišnom vrijednošću njene imovine u bitkoinima.
Da li je MSTR jučerašnja vijest?
Predvođen izvršnim predsjedavajućim Majklom Sajlorom, Strategija je posljednjih godina značajno profitirala od statusa kompanije kao visokobetanskog, visokovolatilnog proxyja za bitkoin. Ova povišena volatilnost učinila je MSTR posebno privlačnim za trgovce opcijama i špekulante, omogućavajući izuzetne dobitke kako na rastu, tako i na padu u poređenju sa samim BTC-om.
Međutim, kako volatilnost MSTR-a opada, ta privlačnost može opadati. Sa manjim kretanjem cijena, trgovci, investitori i špekulanti bi mogli početi preusmjeravati kapital na druge, volatilnije bitkoin-vezane akcije ili imovinu koja nudi veće mogućnosti trgovanja.
Kao odgovor, Strategija se takođe oslonila na alternativne strategije finansiranja, uključujući ponude na tržištu vezane za svoje vječne povlašćene akcije, STRK i STRF. Ovi instrumenti sa fiksnim prihodom predstavljaju strateški zaokret, ali ostaje da se vidi da li će oni steći značajan zamah.
