Dominacija Tethera, trenutno najvećeg izadavača stablecoina na tržištu, mogla bi biti ugrožena usljed predložene regulative o stablecoinima u Sjedinjenim Američkim Državama koja je u završnoj fazi izrade i očekuje se da će uskoro biti usvojena. Novi zakon predviđa strože zahtjeve za izdavače stablecoina, uključujući obaveznu registraciju u SAD-u, čvršći nadzor nad rezervama i transparentnije finansijsko poslovanje.
Prema nacrtu zakona, samo subjekti koji imaju odobrenje federalnih regulatora moći će da emituju stablecoine vezane za američki dolar. Ove odredbe stavljaju u nepovoljan položaj kompanije čije je sjedište van SAD-a, poput Tethera, koji je registrovan u Hong Kongu i koji drži dominaciju s tržišnim udjelom od preko 70% među dolar-denominovanim stablecoinima.
Dodatna zabrinutost za Tether predstavlja i to što zakon nalaže redovno izvještavanje o rezervama koje pokrivaju izdane tokene, a time i povećanu transparentnost. Kompanija koja stoji iza Tethera već godinama trpi kritike zbog nedovoljne transparentnosti i nejasnoća u vezi sa strukturom svojih rezervi. Iako je Tether posljednjih godina uložio napore da poboljša izvještavanje i objavljuje kvartalne revizije, novi zakon bi mogao tražiti dublje uvid u poslovanje.
Analitičari ističu da bi ovaj zakon mogao otvoriti vrata za domaće izdavače stablecoina, uključujući kompanije kao što su Circle, izdavač USDC-a, koji je već formalno uključen u američki finansijski sistem i spreman da ispuni strože regulatorne kriterijume. USDC, iako trenutno ima manji tržišni udio od Tethera, mogao bi profitirati od regulatorne prednosti i povećanog povjerenja institucionalnih investitora.
Za sada nije poznato da li će Tether tražiti način da se uskladi sa novim zakonodavstvom i eventualno potraži licencu u SAD-u, ili će ostati izvan regulatornog okvira, što bi moglo ograničiti njegovu upotrebu na američkom tržištu, posebno među institucionalnim korisnicima.
Stručnjaci upozoravaju da bi usvajanje zakona moglo imati dalekosežne posljedice ne samo za Tether, već i za globalno tržište stablecoina, jer bi SAD time postavio jedinstven regulatorni standard koji bi mogli slijediti i drugi međunarodni regulatori.
