Egzotične opcije, strukturirani proizvodi i kolateralizovane dužničke obaveze postaće sve atraktivnije opcije za kripto trgovinu u 2024. godini.
Tokom bikovskog trenda 2017. godine, inicijalne ponude kovanica (ICOs) bile su glavna tema. Posljednji bikovski trend, u 2021. godini, obilježen je rastom decentralizovanih finansija (DeFi) i “yield farminga”. Sada, kako se novi bikovski ciklus ubrzava, 2024. godina donijeće širinu sofisticiranih finansijskih proizvoda na blokčeinu. Od složenih derivatea do strukturiranih proizvoda, veliki igrači i trgovci će ući u digitalni svijet sredstava.
Kao što smo vidjeli u prethodnim ciklusima, kripto ekosistem obično prati tradicionalno finansijsko (TradFi) tržište. Bitcoin je prvobitno dizajniran kao alternativni sistem plaćanja. ICO-ovi su čak pozajmili naziv od inicijalnih javnih ponuda (IPO) iz TradFi sektora, koje datiraju još od 1783. godine.
Sa druge strane, DeFi ekosistem imitira tradicionalne finansijske usluge, kao što su pozajmice, zaduživanje i generisanje prinosa, ali na decentralizovan način. Zato je sasvim prirodno da će složeniji finansijski proizvodi konačno dobiti Web3 preobražaj.
Već smo vidjeli impresivan rast na tržištu kripto derivata. Novembar je donio skok od 37,3% u obimu trgovine derivatima na mjesečnom nivou, dostigavši 2,58 biliona dolara, što je najviše od marta, iako se njihov udio u ukupnom kripto tržištu smanjio sa 79,9% u septembru na 73,3%. Istovremeno, otvoreni interes za kripto opcije doseže nove najviše nivoe.
Pored ovog zdravog oporavka, primjećujemo i sve sofisticiranije derivate, kao što su porast decentralizovane trgovine perpetualnim fjučersima i inovativni mehanizmi upravljanja rizikom. Ovo će biti ključno područje inovacija kako ulazimo u novu godinu, a takođe ćemo vidjeti i lansiranje novih složenih proizvoda koji imitiraju tradicionalne pandane.
Posebno ćemo vidjeti rast egzotičnih opcija, strukturiranih proizvoda i kolateralizovanih dužničkih obaveza (CDO) u kripto prostoru. Vidjeli smo pokušaje sa kripto CDO-ovima, naročito od strane Opium Finance 2021. godine, dok se kripto tržište strukturiranih proizvoda tiho razvija.
Međutim, ovi složeni proizvodi i dalje čine mali dio ukupnog kripto tržišta. Na primjer, strukturirani proizvodi na blokčeinu čine samo 0,21% ukupne tržišne kapitalizacije kripta, otvarajući mogućnost za značajan rast.
Šta će podstaći interesovanje za ove inovativne derivate u 2024. i dalje? Vidim tri ključna pokretača ovog trenda. Prvo, rastuće institucionalno interesovanje za digitalna sredstva će prirodno pokrenuti potražnju i inovacije u ovom prostoru. Tradicionalno tržište derivata ima procjenjenu vrijednost deset puta veću od ukupnog bruto domaćeg proizvoda (BDP) svijeta, sa derivatima dostupnim za gotovo svaku zamislivu imovinu. Kripto tržište derivata će doživjeti sličan zamah u rastu kako sofisticirani trgovci budu ulazili.
Drugi razlog je taj što će, kako nervoza izazvana “kripto zimom” splasne, investitori ponovno tražiti izuzetne prinose na svoje digitalne imovine. Ali ovoga puta možemo očekivati manje interesovanja za “yield farming” zbog visokog rizika od hakovanja. Umjesto toga, pažnja će se usmjeriti ka derivatima i strukturiranim proizvodima. Često nudeći potencijal za izuzetne prinose od preko 100% APY, ovi kompleksni proizvodi nude nešto što “yield farming” ne pruža: zaštitu od negativnih kretanja. I to nas dovodi do posljednje tačke.
Nakon kolapsa Terra, Celsius, FTX i drugih u 2022. godini, investitori koji su prošli kroz teška iskustva traže garancije da njihova sredstva neće jednostavno nestati kao dim. To čini proizvode sa stepenom zaštite kapitala privlačnim. Složeni finansijski instrumenti poput strukturiranih proizvoda često nude zaštitu kapitala, pri čemu neki, poput takozvane strukture “Shark Fin”, čak isplaćuju garantovani kupon.
Strukturirani proizvodi u osnovi omogućavaju investitorima da obrazovano pretpostave budući pravac kretanja odabrane osnovne imovine — u kripto svijetu, to može biti Bitcoin. Sa proizvodom poput “Shark Fin”, tačna pretpostavka može rezultirati značajnim povratkom. Čak i ako je pretpostavka netačna, investitor ipak povraća svoj novac i odlazi sa malim kuponima. Jedini uslov je da se novac može pretvoriti u osnovnu imovinu — kao što je Tether u Bitcoin — po nepovoljnoj cijeni. Međutim, to je mnogo blaža pilula za gutanje u poređenju sa rizikom likvidacije u “yield farmingu”.
Ova ugrađena zaštita upravo je ono što je učinilo strukturirane proizvode popularnim na tradicionalnom finansijskom tržištu, bar preij nego što je finansijska kriza uništila povjerenje u kompleksne investicione instrumente. Kada su lansirani tokom devedesetih godina, njihova svrha je bila pružanje investitorima prilagođenih rezultata u odnosu na rizik, čineći ih pogodnim za raznovrsne portfolije — i dobro su prihvaćeni.
Kako kripto tržište sazrijeva, a fokus se premješta ka predvidivijim prinosima unutar diverzifikovanih portfolia, ovi instrumenti će doživjeti još jedan trenutak u senci. Na tržištu koje još uvek osjeća posljedice događaja iz 2022. godine, očuvanje kapitala postaje mnogo važnije za mnoge investitore, posebno kako kripto ulazi u mainstream. Potražnja uvek pokreće inovacije, pa očekujemo da ćemo vidjeti nova lansiranja na tržištu strukturiranih proizvoda na blokčeinu, kao i nove projekte kompleksnih derivate, podstičući brz rast sredstava u ovim oblastima. Ovo će biti jedna od definirajućih inovacija trenutnog bikovskog ciklusa.
Izvor: Cointelegraph
